日経会社情報

　最近の新聞の株式相場欄を見て「ずいぶん増えたなあ」と感じるものがあります。それは株価が2ケタの銘柄。数年前の株価低迷期をついつい思い出してしまいました。

　株式市場に上場していることは本来なら企業の信用力の証になるはずですが、世間のシビアな目にさらされるという一面もあります。先行き不安と評価されると株価は容赦なく下落させられます。経営破綻したアーバンコーポレイション（8868）もそうでした。今年1月4日に1468円の年初来高値を付けて以来下がり続けていました。株価急落は本業の不動産ビジネスにも悪影響を及ぼしたと推察されます。8月11日に前日比30円安の67円で引けたときは『日経会社情報』の編集スタッフの間でも「かなり危ないのではないか」などと話題になり、13日の民事再生法申請の発表は「やっぱり」という感じでした。

　値動きの軽さに目を付けて株価2ケタの銘柄を狙う投資かもいますが、安易な短期のリバウンド狙いは危険です。経済・景気の先行きに悲観論が広がっている現状では、「買い」は短期的には苦戦を強いられる可能性が高いでしょう。ただし、2000年代の初期に「底値買い」で高収益を上げた投資家が大勢いたように、安値株が続出することは好機でもあります。問題なのはタイミング。底はどこか。いつ底を打つのか。やはり常に相場をウオッチしておく必要があります。

　お盆休みの時期に差し掛かりました。読者の皆様の中にも夏休みを取る方は多いでしょう。楽しい休日になることを心よりお祈り申し上げます。

　私は既に夏休みを取りました。2度国内を旅行してリフレッシュしました。そして、そろそろ『日経会社情報2008秋号』の発売に向けた準備が本格化します。

　悩ましいのは株式相場です。企業の2008年4～6月期決算はやや期待はずれ。少し前まで上方修正期待があったのですが、原材料高や北米景気の減速の影響はやはり大きかったと言わざるをえません。

　半面、世界的に景気の先行きが怪しくなる中で、インフレ懸念が後退し金融緩和の流れが出来つつあることも見逃せません。景気後退で業績が停滞する中で、金融緩和が株価を押し上げるのもよくある展開です。

　日経平均株価は1万3000円前後でもみ合う状態が続いていますが、次の大きなトレンドはいつ到来するのか？ それは株高か株安か？ 難問だからこそ相場ウオッチングは面白いのでしょう。（編集長・Ｙ）

←『日経会社情報2008秋号』の表紙に使用する写真を東京都内の某スタジオで撮影しました

　『日経会社情報』の2008秋号を読み返したり、最近相次いで発表されている企業の４～６月期決算の内容をみると、原材料価格の上昇が企業収益を圧迫していることがよく分かります。そして家計にもコスト高の波が押し寄せつつあります。代表格はガソリンでしょう。7月下旬にマイカーを使って家族3人（私と妻と息子）で新潟まで旅行したときもガソリン高を実感しました。

　ただし、ニュースでたびたび取り上げられるために、実態以上に重圧感を持ってしまうという面もあると思います。新潟旅行では帰路でコストを計算しました。新潟の小出という場所から東京都内の自宅まで243キロ。消費したガソリンは17.94リットル。1リットル当たり179円なので3211円でした。高速道路の通行料を合わせて9000円程度。何年か前のように1リットル当たり100円ならガソリン代は1794円で済んだわけですから、とても高い値上がり率です。往復で考えると、1リットル100円の時代より約2800円の燃料高です。

　とはいえ、典型的な週末ドライバーであり、マイカーで遠出するのは年に数度くらいの私にとって、家族3人の遠距離旅行の移動コストの上昇幅が2800円なら許容範囲です。仮にＪＲの新幹線を利用すれば、帰路は浦佐駅→東京駅となり大人1人の料金は7970円（指定席利用）。夫婦2人で1万5940円です。宿泊地から浦佐駅までの交通費や東京駅から自宅に着くまでの費用も必要です。子供はまだ幼児で無料ですが、来春から小学生になれば大人の半分の料金が生じます。ガソリン高であっても、新幹線よりマイカーの方が安上がりなのです。つい最近、テレビのニュース番組でレジャー施設の客が「ガソリン代が高いのでマイカーは使わず電車で来た」とコメントしているのを聞いて、「電車を使えば本当に節約になるのか？」と思ってしまいました。

　もちろん、ガソリン高騰が社会や経済に及ぼす影響は大きいです。通勤や買い物など日常生活に車が欠かせない地域に住む方々などは特につらいでしょう。でも、ガソリン高の影響が小さい人までが、悲観的になるのは疑問です。

　私は以前、このコラムでマイカーを手放すことを考えていると書きましたが、それはガソリン高とはあまり関係ありません。ガソリンより駐車場代の方が重い。駐車場代をはじめとする維持費の節約、環境への配慮がマイカー処分を検討する主な理由です。余談ですが、会社の同僚には「小型車で高速道路を通り、17.94リットルで243キロしか走れないのは効率が悪い」と指摘されました。荷物が多かったもので……。（編集長・Ｙ） 

 

↑旅行で泊まったログハウス。銀山平という所にあります。長年マンション暮らしの私には戸建ての気分が味わえて新鮮でした。

 

　6月23日に公開したこのコラムで、分譲マンションを宣伝する新聞の折込チラシについて書きました。その後もチラシのチェックを続けていますが、色んなことを想像させる物件があります。

　特に記憶に残ったのは、１週間ほど前に届いたチラシにあった関東の有名リゾート地のマンションです。東証１部上場企業が開発中の高層マンションで総戸数が500超という大規模物件です。定住用なのかレジャー向けなのか定かではありませんが、かなり豪華なようで値段は東京都内のマンション並みでした。

　気になるのは、この物件を開発している不動産会社の先行きです。2008年3月期まで利益を急成長させてきましたが、株価は今年の年初から7月にかけて5分1以下に下落しています。会計上の利益は出ているとはいえ、前回のコラムで取り上げた営業キャッシュフローが大幅なマイナスとなっています。金融機関の不動産向けの融資姿勢が厳しくなる中で、資金繰りに対する不安から同社株は売り込まれたと推察されます。

　チラシには竣工は平成22年11月、入居予定は平成23年3月と記されています。2年以上も先に完成する物件を「青田売り」しているわけですが、マンション不況はたびたび報じられる中では、早く販売してキャッシュを回収し借入金を返済したいという不動産会社の思いが伝わってくるようでもあります。株価低迷が購入検討者を不安にさせ、販売が伸びず、資金回収が遅れる事態になれば、まさに負のスパイラルです。

　チラシを見ながら勝手な想像をしているだけですが、ついついネガティブな発想になってしまうのは国内外の経済や景気動向に不透明感が増しているからでしょう。こんな状況から脱する日が一刻も早く来てほしいと強く願う今日この頃です。（編集長・Ｙ）